国家统计局最新数据显示，4月份我国多项核心指标涨幅回落，整体表现低于市场预期， 引发市场对于经济运行走势的广泛关注和讨论。
三重因素影响，增长下行压力增大
具体数据看，4月当月，规模以上工业增加值同比增长4.1%，较3月的5.7%明显回落；全国服务业生产指数同比增长4.3%，较3月回落0.7个百分点；社会消费品零售总额同比仅增长0.2%，增速较3月放缓1.5个百分点；1—4月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增速由前值（1—3月份）1.7%降至-1.6%。
为什么4月份多项经济指标有所回落？中国人民大学国家一级教授、经济研究所联席所长、中国宏观经济论坛（CMF）联合创始人、联席主席杨瑞龙指出，4月份经济数据有所回落，主要是受到周期性、结构性和外部不确定性三重因素相互交织的影响，导致预期偏弱和增长下行压力增大。
△5月21日，在位于天津市静海区的一家新能源科技公司储能系统集成总装工厂，工作人员装配电池包。
从周期性因素看，需求不足问题仍较突出，尤其是投资端压力较为明显。消费方面，补贴类消费出现明显回落，非补贴类消费虽有一定韧性，但总体内需不足仍然较为突出。从结构性因素看，改革红利、开放红利、人口红利等传统增长动能衰减导致潜在增长率下降，这一影响正在持续显现。从外部环境看，国际不确定性因素增多，尽管中美贸易关系阶段性出现稳定因素，但外需仍难以替代内需，外部冲击仍可能对未来增长形成扰动。
九方智投旗下九方金融研究所宏观研究员尤众元分析认为，房地产相关消费是当前消费放缓主要的拖累项之一。数据显示，4月份，限额以上单位建筑及装潢材料类和家具类商品零售额同比分别下降13.8%和10.4%，降幅较3月分别扩大4.8和1.7个百分点。这反映出房地产链条对消费的负向传导仍在持续。尽管从最新数据看，房地产市场的确出现了一些积极信号，但全面企稳尚需时日。
尽管短期经济数据有所回落，但受访专家普遍认为，中国经济长期向好的基本趋势没有改变。
杨瑞龙分析指出中国经济具备七大增长潜能。一是从依赖技术模仿转向依靠前沿创新，人工智能和新质生产力等领域活力增强；二是从人口数量红利转向人口质量红利，中高端劳动力成本优势依然明显；三是结构转型和产业升级将持续释放新动能；四是深度城市化将有效激发投资与消费潜力；五是消费升级空间依然广阔；六是高水平对外开放不断深化；七是结构性改革红利仍可进一步释放。
“短期内，中国经济增速或温和放缓，但市场无需过分担忧。随着政策加码、基数走低和结构调整见效，下半年经济有望企稳回升，长期向好的趋势不可逆转。”尤众元说。
新增长动能正加速形成
值得注意的是，尽管旧增长动能有所衰减，但新增长动能正在加速形成，经济结构的高质量转型亮点并未缺失。
4月份规模以上工业增加值同比增长4.1%，但当月高技术制造业增加值却实现同比增长12.8%，高出整体8.7个百分点，相比3月增速也加快1.1个百分点，显示出强劲韧性。从行业细分来看，汽车制造业增长9.2%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长8.2%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长15.6%。
尤众元分析指出：“这一明显分化反映出传统制造业受制于需求不足有所承压，增长动能减弱；但以新质生产力为代表的高技术产业在政策支持和结构性需求驱动下，仍保持了稳定快速增长。”
△4月22日，在北京市海淀区中关村大街一座大厦内的便利店，机器人将抓取好的饮料交给顾客。
服务业也呈现明显的内部结构分化。4月份全国服务业生产指数同比增长4.3%，但信息传输、软件和信息技术服务业、租赁和商务服务业、金融业同比分别增长10.9%、9.3%、6.7%，表现亮眼。新兴产业正在逐步成为驱动增长的核心引擎。
“当前，旧增长动能衰减和新增长动能形成并存，如何保持中长期经济稳定增长，关键在于能否顺利实现新旧增长动能转换。”杨瑞龙认为，近年来房地产价格持续下行，农村剩余劳动力大规模转移也已接近阶段性节点，继续依靠传统工业化道路，增长空间将越来越窄。在新的发展阶段，构建现代化产业体系将是推动新旧增长动能转换的重要抓手。
在他看来，构建现代化产业体系主要包括推动传统产业升级，巩固实体经济和制造业基础；培育壮大战略性新兴产业，包括人工智能、数字经济等领域；布局未来产业，如量子科技、生物制造等。同时，发展现代服务业，推进基础设施更新改造。
杨瑞龙表示，通过现代化产业体系建设，可以带动中高端劳动力收入提升，释放新的人口质量红利，形成“新供给创造新需求”的机制，进而促进消费和投资增长。
经济增长的波浪式前进、曲折式发展，本身就是经济新旧转型过程中的常态。尤众元判断，当前，政策层对经济增长和资产价格的“托底”意愿明确，二季度中后期政策加码的概率正在显著上升。支农支小、民营企业、科技创新和技术改造将是政策关注的重心。
文：《中国报道》记者 王焱
图片来源：新华社
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编审：林崇珍、张利娟
