香港文匯報訊（記者 曾業俊）德勤中國與香港房託基金協會（HKREITA）聯合發表《釋放增長潛力 — 香港房託基金市場展望》專題研究報告，指出靈活的法規及稅務框架，對香港房地產投資信託基金市場發展攸關重要。報告建議透過引入房託公司架構、靈活的發展及物業持有規則、稅務穿透措施（tax transparency）及降低房託物業轉讓印花稅等措施，將有利提升本港房託市場的吸引力。此外，房託即將納入滬深港通加上政府的支持措施，有望加強市場流通性和吸引更多投資者參與。

香港房託基金協會榮譽創會會長及主席王國龍表示，為應對當前的結構限制和吸引更多市場參與者，協會建議為香港房託引入公司架構，並透過獨立託管人維持資產保護，這種靈活性有助吸引在信託投資上受限的機構投資者參與。此外，放寬房託須持有物業2年的規則，能夠在不影響長遠穩定的前提下，讓房託可迅速回應市場變化並優化投資組合的管理。

目前香港房託的借貸上限為資產總值的50%，而房託的物業發展項目僅限於資產總值的10%，不過經基金單位持有人同意可提高至25%。香港房託基金協會董事梁國豪建議提高借貸限額的靈活性，在同時引入風險管理措施之下，容許房託管理人根據市況及借貸方的要求，設定適當的借貸水平。同時建議將物業發展項目的資產值佔比上限提高至25%而無須基金單位持有人批准，使香港房託能更有效把握發展機遇。

與實施稅務穿透（tax transparency）措施的市場相比，香港並非在基金單位持有人層面徵稅，而是在房託層面徵稅。香港房託須就直接持有的物業繳交15%物業稅，或就其透過特殊目的公司（special purpose vehicle）擁有物業的租金收入，繳交16.5%利得稅。此外，香港房託物業轉讓的印花稅高達4.25%，可能超過一個房託的年度收入，令物業擁有人對將資產注入房託架構卻步。香港房託基金協會榮譽創會會長翟廸強表示，企業在資產重組時須支付大額印花稅作為前期成本，這對有意進入市場者造成顯著阻力。建議延遲至成功上市後才收取直接注資物業的印花稅，此舉能為房託發起人創造具吸引力的經濟誘因。其他建議包括減免涉及向香港房託注入物業的印花稅，例如可豁免房託繳納印花稅，或將直接轉讓物業的稅率降至0.2%，以與通過特殊目的公司進行交易的稅率保持一致。

香港房託基金協會榮譽創會會長林德良表示，將房託納入滬深港通，可大幅增加市場流動性及交易活動。通過提高雙幣種交易的靈活性，以擴大雙櫃台交易至香港房託，將有助促進人民幣市場發展，這亦可提升市場流動性並縮小櫃台價格差距。隨着將房託納入滬深港通，可吸引內地投資者透過南向交易，投資以人民幣計價的香港房託單位。建議當局簡化房託上市程序，並探討與內地交易所建立雙重上市的框架。

此外，報告同時建議透過多元化資產類別、加強投資者教育和構建協作氛圍，加強推動香港房託市場發展。具體而言，房託可考慮擴展至醫健及數據中心等領域，以發揮香港現有優勢。為加深投資者認識，報告建議透過夥伴關係及媒體加強教育倡議。通過這些策略性改革及業界共同努力，香港將具備優越條件，鞏固其作為國際房託市場樞紐的領先地位。