华检医疗成为港股市场上最靓的仔。

8月12日，华检医疗盘中涨超28%，股价最高达12.86港元/股，创历史新高，收报9.25港元/股，最新市值150亿港元，自7月14日行情启动以来，股价累计涨超360%。

消息面上，8月8日，华检医疗公告启动“全球增强版以太坊（ETH）金库”战略，并与HashKey集团达成全球战略合作。8月11日，华检医疗举行了签约仪式与发布会。公司拟投入最多8.8亿港元于公开市场购买ETH作为储备资产，且首批已购入1.5亿港元ETH。

据悉，7月17日，华检医疗曾公告拟构建以医疗创新药高科技资产为核心的“NewCo+RWA（现实世界资产）”Web3交易所生态，并配套发行专有稳定币。据公司介绍，ETH既是底层燃料也是核心储备资产，因此公司对ETH有着刚性需求。

资料显示，华检医疗是IVD（体外诊断）产品分销商，同时公司也拥有自有品牌IVD产品。此前公司在二级市场上一直不温不火，近期才靠着RWA概念成功“逆袭”。

华检医疗购以太坊建储备库

RWA的火爆点燃了华检医疗股价。

8月12日，华检医疗一度涨超28%，盘中股价最高达12.86港元/股，创历史新高。收跌7.5%，报9.25港元/股，最新市值为150亿港元，拉长时间先来看，自7月14日行情启动以来，不到一个月的时间内，公司股价累计涨幅达364.82%。

消息面上，8月8日，华检医疗公告启动“全球增强版以太坊（ETH）金库”战略，并与HashKey集团达成全球战略合作。8月11日，双方举行了签约仪式与发布会。

据公告介绍，华检医疗最多动用8.8亿港元于公开市场购买以太坊（ETH）作为储备资产。截至8月8日，华检医疗首批累计买入5190枚ETH，平均价格为3661美元/枚，累计交易对价1.4947亿港元。随着8月10日ETH一度冲破4300美元（按收盘价4250美元计算），该笔战略储备在短期内已实现浮盈约305.69万美元。

而华检医疗在ETH上投入重金，实际上是公司此前战略布局的延续。

据悉，7月17日与7月27日，华检医疗两次公告披露最新战略及战略进展。披露公司正构建全球首个聚焦医疗创新药NewCo资产的RWA交易所生态 ——IVDNewCo Exchange，并配套发行稳定币IVDDollar（IVDD）的计划。

资料显示，RWA，直译为“真实世界资产”，指的是将现实中的资产（如房地产、应收账款、碳配额、电站收益权等）通过区块链技术进行“代币化”（Tokenization），使其具备数字资产的交易、拆分与流通能力。

华检医疗表示，公司旨在以「NewCo+RWA」Web3交易所生态运作模式彻底改写医疗创新药行业的资本效率与全球化进程，解决医疗创新药行业长期面临的融资效率低、资产流动性差及全球化门槛高等痛点。公司将此「NewCo+RWA」Web3交易所命名为「ivd.xyz」。

而据华检医疗介绍，为配合公司医疗创新药资产代币化（RWA）及ivd.xyz交易所生态内IVDD稳定币的大规模商业应用，公司所有RWA发行、交易、结算及生态治理均深度耦合以太坊（Ethereum）生态。因此，以太坊（ETH）既是底层燃料亦是核心储备资产，公司对以太坊（ETH）存在持续且规模化的刚性需求。

值得一提的是，华检医疗在2025年7月27日公告中表明，已于美国纽约州成立全资子公司IVDGROUPINC.，该子公司将成为集团推进医疗创新药知识产权RWA交易所的核心运营主体。

稳定币方面，华检医疗亦于上述公告中披露，IVDGROUPINC已正式启动向美国相关监管机构提交稳定币牌照申请的程序。

此外，7月14日，华检医疗曾公告拟赴美上市。7月30日华检医疗公告称，拟与华大基因旗下华大共赢设立“创新药知识产权代币化基金”，该基金将投资于Web3交易所生态项目。

新华医疗隐身其后

需要注意的是，在此次大张旗鼓进军RWA赛道前，华检医疗主营业务是IVD产品的分销，公司也有自有品牌IVD产品。

不过，华检医疗近期已将公司英文名中的“IVD”缩写的内涵重新定义，公司声称，在新策略的演绎下变为“Innovation，Verification，Development”，即“创新，验证、发展”，可见公司发展新战略的决心。

资料显示，华检医疗于2019年登陆港交所，是港股上市的第一家IVD企业。

上市之后，华检医疗的营收虽年年增长，但归母净利润出现了较大波动，2019年上市时，公司归母净利润为2.75亿元，次年便减少至1.59亿元。2024年公司实现营收31.62亿元，同比增长2.4%；归母净利润为2.60亿元，虽同比增加9.3%，但还不及2019年水平。

同时，公司2025年上半年的业绩预计将明显倒退，其7月中旬发布盈利警告指出，2025年上半年的归母净利润预计缩减至3300万元，同比减少73.6%。

从收入结构来看，分销业务常年占公司总收入的90%以上，2024年公司分销业务实现收入29.47亿元，占总收入的93.2%；自有品牌产品业务仅实现960.4万元收入，占总收入的0.3%。

二级市场上，华检医疗也长期遭受冷眼，股价常年破发，在5港元以下徘徊许久。此次RWA战略布局，才让公司在资本市场上“一鸣惊人”。

值得一提的是，华检医疗与A股上市公司新华医疗之间也有联系，截至2024年末，新华医疗的全资子公司华佗国际持有华检医疗4.437亿股股份，占总股本的27.29%。其最新持股市值达41亿港元。

华检医疗能成功上市也离不开新华医疗的“暗中相助”。据悉，1993年，同样是华检医疗创始人的何鞠诚、梁景新成立了威士达，2014年，华佗国际以3.843亿元收购了威士达30%的股权。2016年，华佗国际再次增持，持股比例上升至60%，另外40%股份则由华检医疗持有。

2019年1月，华检医疗完成向华佗国际收购威士达60%股权的交易，从而获得了其100%的股权。

而威士达占据着中国凝血分析IVD一级分销市场43.2%的份额，是日本希森美康高端凝血产品在全国的总代理，是妥妥的优质资产。因此威士达的加入无疑会成为华检医疗上市的“加分项”。彼时，新华医疗还曾遭上交所问询，质疑其为关联方华检医疗上市铺路，不过新华医疗对此进行了否认。

RWA赛道正热

实际上，近几个月来，RWA赛道十分火热。

国泰海通研报称，RWA是近期金融创新中的革命性突破。RWA将房地产、国债、商品、私募信贷等真实资产通过数字化与代币化流程映射至区块链之上，提高资产透明度、增强交易效率、拓宽融资渠道，为全球资本市场注入前所未有的流动性与可组合性。

市场空间方面，根据财通证券援引RWA.xyz的数据，截至2025年6月，剔除稳定币后的全球RWA资产总额已达到255亿美元。目前市场由私人信贷（占比58.5%）、美国国债（29.6%）和商品（6.4%）主导。贝莱德（BlackRock）发行的美元机构数字流动性基金（BUIDL）是全球最大的单一RWA项目，市值已超28亿美元。

资本市场上也出现了RWA热潮。例如，8月4日中午，翰宇药业突然公告：与数字资产平台KuCoin达成战略合作，双方拟共同探索在香港推进中国内地首个以“创新药研发未来收益权”为底层资产的RWA代币化试点项目。大禹节水也在（300021.SZ）近期表示，正在了解和尝试推动高端农产品和农业水利的RWA业务。

不过，RWA的前景虽被看好，但依然存在监管、技术安全等多方面的问题。

例如，据国盛证券研报，RWA在实际落地中，还存在两大核心痛点，分别是企业数据“上链”，形成防篡改可追溯的信任数据，以便开展金融服务、存证、溯源等业务，但企业必然存在数据隐私的顾虑；以及，在经济贸易中，链上数据的确可信，但链下的实体贸易和货物流转是否真实，构成了贸易链中的“最后一公里”痛点。光有区块链还不够接地气，还需要更多技术手段和机制来解决应用落地对接的实际问题。

目前，RWA监管也在逐步完善。8月7日，RWA注册登记平台正式在香港上线，由香港Web3.0标准化协会发起，将打通RWA资产代币化的数据化、资产化和金融化全过程服务体系。

除了上线RWA注册登记平台，香港Web3.0标准化协会还于同日启动《RWA代币化业务指南》《RWA代币化技术规范》等三项关键标准立项，预计将在年内完成起草并公开征求意见。

对华检医疗来说，公司虽已因RWA实现估值大幅提升，但未来的实际业务进展究竟如何，还存在诸多变数。