来源：经济参考报

记者：庞昕熠

国家金融监督管理总局日前公布的保险业经营情况显示，今年一季度，我国保险业原保险保费收入2.17万亿元，同比实现微增。人身险公司依旧是保险行业“主力军”，一季度，人身险保费收入达1.66万亿元，其中寿险1.38万亿元，意外险117亿元，健康险2641亿元。但与以往“开门红”不同的是，今年人身险公司一季度业绩表现较为疲软，人身险行业一季度保费收入同比下降约0.29%。此前稳坐非上市险企“头把交椅”的泰康人寿一季度保险业务收入出现明显下滑。有业内人士指出，随着人身险产品预定利率未来调降可能性增大，人身险公司未来将面临更大考验。

泰康人寿营收下滑 非上市险企榜首易主

从今年一季度人身险行业业绩来看，共3家人身险公司保险业务收入超千亿元，分别为中国人寿3544亿元、平安人寿1738亿元、太保寿险1002亿元。位列其后的依次是中邮人寿801亿元、新华人寿732亿元、泰康人寿700亿元、太平人寿591亿元、人保寿险530亿元、阳光人寿323亿元、友邦人寿294亿元。

值得注意的是，过去稳坐非上市险企“头把交椅”的泰康人寿，今年一季度保险业务收入出现明显下滑，保险业务收入规模也由第4位下滑至第6位。取而代之的是，中邮人寿由去年一季度的第5位上升一名，至第4位，成为非上市险企“收入第一”；新华保险由第7位升至第5位。

业务规模居前十的人身险公司中，有3家保险业务收入出现下滑，其中泰康人寿一季度保险业务收入大幅缩水17.81%，为已披露保险业务收入超百亿元的人身险险企中最大降幅。此外，人保寿险下滑2.76%、阳光人寿下滑0.75%。

新华保险以一季度同比28.02%的保险业务收入增长，贡献了头部险企中“最大增幅”。此外，太保寿险、中邮寿险的保险业务收入增速也均超过8%。

投资端上，一季度74家人身险公司投资收益率落于0.34%至1.72%的区间内，行业平均水平为0.97%。部分头部险企投资收益率明显弱于中小险企。例如，一季度泰康人寿投资收益率为0.91%，综合投资收益率为-0.5%。以投资收益率为计算依据，仅为74家人身险公司中第37位，表现位于中游水平。综合投资收益率方面则分化更为明显，出现了大面积“告负”的情况，共有35家人身险公司综合投资收益率为负，泰康人寿在此项中落入“第二梯队”。

业务规模收缩 合规压力凸显

行业“洗牌”背后是业务规模的收缩。

以泰康人寿为例，从2024年年报数据来看，泰康人寿经营压力已有征兆。2024年年报显示，泰康人寿营业收入同比增长17.83%，达2814.20亿元，但同期净利润仅增长8.88%，达142.11亿元。净利润增幅远低于营收增幅。

此外，泰康人寿期内退保金达142.55亿元，同比大幅上升34.77%。例如，保费收入排名第三的某款分红型年金保险产品，原保费收入为104.75亿元，退保金为6.58亿元，照此计算退保金占原保费的比例超过6%。

泰康人寿的业务“版图”也在缩水。

据记者统计，泰康人寿今年以来撤销机构已超百家，位居行业前列。2025年1月至4月，泰康人寿分支机构撤销进程加速，撤销分支机构的数量已超过同期其他头部险企，成为目前分支机构“缩水”最严重的头部人身险公司。

国家金融监督管理总局网站信息显示，泰康人寿今年以来已收到来自监管机构的超百份撤销批复，同意其撤销超130家支公司及营销部，平均每天就有近一家地方分支机构撤销。被撤销机构遍及河南、四川、辽宁、山西、湖北等多个地区。仅5月12日至16日当周，监管机构就公示了泰康人寿6家支公司的撤销申请批复，涉及福建、四川、云南、宁夏等多地。营销服务部也相继遭到裁撤。

另一方面，面对业务转型、规模收缩压力，一些人身险公司的合规风险也随之暴露出来。2024年度，泰康人寿省级分公司年内受到监管机构行政处罚10家次，其中不乏“百万元”级别的罚单。

去年12月17日，国家金融监督管理总局重庆监管局发布9张罚单，剑指泰康人寿重庆分公司及其相关责任人。相关材料指出，重庆分公司存在编制虚假续期业务资料、编制虚假新单业务资料、个别产说会欺骗投保人，以及承诺给予投保人合同约定外利益的问题，罚款125万元。对泰康人寿保险有限责任公司重庆万州中心支公司罚款11万元；对时任泰康人寿重庆分公司副总经理的陈宝令警告2次并罚款20万元；对时任泰康人寿重庆分公司个险营销部经理的曾姝警告并罚款3万元；对时任泰康人寿重庆江北支公司经理的王浚豪警告并罚款2万元；对时任泰康人寿重庆渝中支公司经理的张帆警告并罚款2万元。此外，还有时任泰康人寿重庆万州中心支公司营销部经理、时任重庆万州中心支公司本部第二营销服务部负责人、重庆万州中心支公司营销一区经理等多名责任人获得不同程度的处罚。

在业务压力下，误导性宣传也成为合规问题“高发区”。例如，去年4月，监管机构查明，泰康人寿广东分公司产说会课件和电销坐席话术存在误导性内容、通过特别约定变更保险金额和费率，以及为其他机构或者个人牟取不正当利益。根据相关规定，国家金融监督管理总局广东监管局对广东分公司责令改正，并处以罚没合计57.4316万元。

预定利率或继续下调 险企能力受考验

5月20日，多家银行下调存款挂牌利率，活期存款、定期存款利率均有下调。其中，活期存款利率下调至0.05%，1年期整存整取定期存款利率下调至0.95%。同一日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期贷款市场报价利率（LPR）降至3%，5年期以上LPR降至3.5%，均较上一期下降10个基点。

业内分析认为，随着存款利率及LPR下调，人身险产品预定利率三季度调降可能性增大。在预定利率动态调整机制下，人身险产品预定利率参考三个重要指标为5年期以上LPR、5年期定期存款利率、10年期国债收益率等市场利率。今年4月末公布的普通型人身保险产品预定利率研究值为2.13%。最新值较上一季度的2.34%下调21个基点。

“利率低位下预计7月公布的二季度研究值也将低于2.25%，在此情况下，可能对人身险产品预定利率进行下调。若考虑2个月的缓冲期，则预计下调时间为9月。”国金证券研报预测说，考虑到利率延续低位，预计三季度研究值也较难向上突破2.25%，若此次预定利率下调至2.25%，则意味着四季度还需再次下调，因此预计传统险预定利率或直接降至2%。

“如果预定利率进一步下调，保险产品的吸引能力减弱，如何应对利差损风险成为险企应当关注的关键问题。”有业内专家表示。

此前中国保险行业协会召开的人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会季度例会上，有与会专家表示，险企应当加快浮动收益型产品发展转型，强化资产负债联动管理，推动降本增效，实现高质量发展。行业分析也普遍认为，预定利率进一步下调后，传统险产品竞争力下降难以避免，分红险销售能力的优劣更为凸显。