年报季落幕，资本市场却未随之归于平静。一批上市公司陆续收到交易所下发的年报问询函，监管“追问”的锋芒直指经营数据波动、计提减值原因乃至业务风险控制。日前，太平洋证券公告称，公司收到上交所《关于太平洋证券股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》，就公司经营业绩波动、信用业务风险、债权投资减值原因及资管等其他业务情况进行问询。

继2025年第三季度归母净利润大涨，第四季度却急转直下出现亏损。2026年一季度，太平洋证券业绩依旧承压，共实现营业收入2.51亿元，同比减少19%；归母净利润0.24亿元，同比减少64%。

对于公司2025年第四季度业绩波动，上交所要求公司补充说明2025年经营业绩是否与行业趋势相符。

太平洋证券回应称，2025年，证券行业整体经营业绩显著回升，但公司全年实现营业收入13.27亿元，同比仅增长0.6%；归母净利润2.11亿元，同比下滑4.32%。主要原因在于权益类投资业务持仓策略不足、投行业务上期基数较大以及资产减值等因素影响。

分季度来看，2025年第三季度，太平洋证券实现归母净利润1.25亿元，占全年的59.33%，主要得益于信用业务、证券投资业务毛利率达到全年峰值，其中两融业务日均规模26.35亿元，证券投资业务实现收入1.45亿元。而第四季度出现亏损，归母净利润为-0.35亿元，主要因证券投资业务未能及时调整策略导致股票投资亏损3016万元，以及对存在减值迹象的资产计提减值准备2474.75万元。

监管的目光同时关注到了公司信用业务减值准备计提的审慎性。据悉，太平洋证券信用业务主要包括融资融券业务、股票质押式回购业务，近年来公司持续计提大额信用业务减值准备，对此上交所要求公司说明近年大额计提减值准备的原因及合理性，是否与公司信用业务的风险偏好相匹配。

太平洋证券回应称，近三年，信用减值准备是导致信用业务业绩波动的主要原因。2023年至2025年，公司股票质押式回购业务分别计提减值4826万元、冲回1895万元、计提10万元。公司减值准备的计提严格遵循会计准则，依据客观证据及前瞻性信息进行审慎评估，与公司风险中性的整体风险偏好相匹配。目前，公司信用业务已采取包括指标监控、逐日盯市、限额管理等在内的多项风控措施，后续业务发展风险整体可控。

此外，上交所还要求太平洋证券结合资管市场及行业情况，详细说明2025年受托规模，尤其单一计划大幅缩水、收入持续下滑的核心原因。

太平洋证券回应称，2025年，公司资管业务下滑系监管整改、产品清算与市场环境等因素叠加所致。受托规模方面，根据相关要求，公司对存量单一资产管理计划进行了净值化改造或终止清算，导致单一计划规模同比降低；此外，公司大集合产品“太平洋证券30天滚动持有债券型集合资产管理计划”于2025年4月1日终止并完成清算，导致大集合产品规模同比降低。

太平洋证券表示，公司资管产品以固定收益类为主，受近年来债券市场收益率持续下行影响，产品收益水平及业绩报酬计提空间被压缩，导致资管业务收入同比下滑。后续公司仍将聚焦净值型小集合产品，并加快发展混合类产品，稳步提升资管业务发展质量与可持续性。