图源：豆包

5月20日，“眼茅”爱尔眼科向资本市场放出一则炸裂消息：公司根据国家税收法律法规的相关要求，对涉税事项开展了自查，补缴了税款3.48亿元、滞纳金1.76亿元。同时，公司还调高了2025年度企业所得税汇算清缴2.32亿元。

五个亿的补税额，比一些上市企业年度营收都要高。“自查补税”虽然可以大大降低欠税对公司的行政处罚影响，但也变相说明了企业自己承认过去财务面的违法事实。公告中，爱尔眼科只字未提欠税具体行为与金额，只用一句“不属于前期会计差错”带过。

消息一出，投资者用脚投票，爱尔眼科开盘股价下跌超4%，公司市值蒸发超37亿元。

按照2025年中国上市税收报告统计的A股上市公司平均综合税负5.6%推算，爱尔眼科3.48亿元的“漏税”对应约62亿元的应纳税额，几乎是爱尔眼科一个季度的流水。这些税怎么就漏缴了？爱尔眼科为什么在此时自觉自愿主动补上呢？因为公告明确了补缴税款不涉及前期财务数据追溯调整，很明显将“刀”架在了2026年的利润表上，这样今年一年公司的股价表现都不会好看。

今年4月，股价低迷、业务亏损的爱尔眼科决定再度冲击港股ipo。爱尔眼科2023年-2025年三年的历史业绩数据公正、合规性对冲刺ipo至关重要，所以爱尔眼科咬死不能追溯调整前三年的业绩，只能打落门牙往肚里咽，哪怕苦一苦A股股民。

问题是，负面缠身的爱尔眼科就靠这一次“自爆”就能把问题全部出清么？公司的长期漏税行为，会不会还有什么其他后遗症？

一次性缴清5.24亿税的背后存在长期欠税行为

为了研究爱尔眼科的大笔税务资金是怎么产生的，行业迅速掀起了一场集体学“财务”之风。投资者们很快发现了公司欠税沉疴。

据《税收征收管理法》第三十二条的规定，纳税人未按照规定期限缴纳税款的，从滞纳税款之日起，按日加收滞纳税款万分之五的滞纳金，年化滞纳金率约18.25%。而此次爱尔眼科滞纳金近乎补缴税款的一半，说明公司欠税时间应当不止1年，欠税行为肯定也不是一次两次。

有媒体在2022年就曾曝光过，公司以善捐的利益链条掩盖偷税行为。据当时媒体报道，爱尔眼科通过自家关联的基金会捐款，但要求受助者必须到指定的爱尔眼科医院消费，善款最终回流至公司名下的分机构。

湖南爱眼公益基金会是由爱尔眼科发起，但其收入主要来自爱尔眼科的关联公司。2024年年报显示，湖南爱眼公益基金会捐赠收入达2.52亿元，其中爱尔眼科全资子公司山南优视医疗器械有限公司就单独贡献了4600万元。这些“捐赠款”会以“救助困难致盲性眼部患者”、“眼部患者手术费”等名号，又到爱尔眼科旗下医院消费掉。

按照我国规定，企业通过公益性社会组织或县级以上人民政府及其部门，用于符合法律规定的慈善活动、公益事业的捐赠支出，在一定范围内并不要求缴税。但这样靠慈善平台左手倒右手的行为也太明显了。另外，媒体还公开报道，爱尔眼科前员工爆料称公司以“免费”吸引顾客，每做一例白内障手术，就可以得到1300余元的医保基金，但一例手术的成本远低于1300元。这等于自己一分钱没花，赚了医保又少交了税。

公开资料表示，2022年-2024年，爱尔眼科对外捐赠8亿元。这部分金额虽然只占公司营收的很小一部分，但暴露出公司漏税的一个口子。像这样的缺口，爱尔眼科到底还有多少？补缴的3.48亿元税款是全部缺口吗？

花钱“自爆”，能平稳过关么？

爱尔眼科这次“自爆”，其实是符合法律规定的。根据《税收征收管理法》及相关规定，纳税人在税务机关实施检查前主动补缴税款的，在一定条件下可免予行政处罚；而被动稽查查实的问题，则可能面临0.5倍至5倍的罚款。所以从结果上看，爱尔眼科不算吃亏。

另一方面，“自爆”也能为赴港上市保驾护航。

爱尔眼科董事长陈邦曾在股东大会上断然否认赴港上市计划，称公司现金流充裕、融资渠道畅通。然而在今年5月18日的股东大会上，高管层现场审议了H股发行计划的相关议案。

表面上看，爱尔眼科确实不缺钱，公司账面现金在50亿元以上，流动资产100亿元。但公司这几年短期负债增速比较快，而且应收应付的业务占款比例不低。要想实现持续扩张，商业信用和银行信用肯定要同时拉满，公司需要未雨绸缪，筹措资金。

但在业务上，2025年爱尔眼科归母净利润同比下降8.88%，为公司上市以来首次下滑。屈光手术、视光项目、白内障等业务，在人工晶体集中带量、价格竞争等影响下增速放缓。按官方的说法：“如果去年没有海外业务16.47%的增长，就没有爱尔集团总体的增长。”

这一切都在为赴港融资造势。不过，港交所在IPO审核中高度重视企业合规性，要求企业披露历史税务合规情况，并提供主管税务机关出具的“无重大违法违规证明”。若企业存在偷税漏税行为，尤其是重大偷逃税事件，可能被视为重大不合规事件，导致上市申请被拒或上市后面临监管调查。

爱尔眼科肯定仔细衡量过其中利弊。5.24亿元的一次性补税支出，即使吞掉了公司2026年的部分利润增长空间，但确实像公告所说的那样不至于影响正常经营。据财报数据，2025年公司经营活动产生的现金流量净额为59.73亿元，较2024年同比增长22.35%。

市场更担心的是，爱尔眼科有没有其他大雷，毕竟公司的“市场信用度”已经不足。今年2月，国家卫健委组织对“精神病院骗保”严肃调查，经多家媒体深挖，骗保医院的最终受益人为爱尔眼科董事长陈邦和副董事长、总裁李力。未来这段时间还会不会挖出点什么事情，恐怕港交所也猜不到。