新三板挂牌公司目前已完成2025年年报披露工作。从整体业绩来看：挂牌公司报告期内经营基本面扎实，现金流明显改善，半数以上公司净利润实现增长；创新驱动成效显著，专精特新企业持续聚集，先进制造业与现代服务业均表现亮眼。

2025年，挂牌公司共实现营业收入1.83万亿元，平均营收3.22亿元，同比增长2.46%，营收规模连续五年保持增长；共实现净利润808.58亿元，平均净利润1424.31万元，半数以上公司净利润实现增长，近三成公司增速超过50%。

在经营质量方面，现金流明显改善：全年经营活动现金流量净额达1601.69亿元，同比增长15.87%；期末货币资金同比增长12.92%。与此同时，挂牌公司积极拓展业务，投资活动产生的现金流量净额同比增长4.16%。

得益于普惠金融政策对中小企业的持续赋能，挂牌公司通过资本市场多样化融资渠道筹集发展资金。2025年，挂牌公司全年完成190次定向发行，直接融资74.49亿元；银行贷款等间接融资规模增长9.97%，融资成本下降0.45个百分点至3.44%。112家公司通过收购实现资源整合，总交易金额73.77亿元，同比增长26.09%。

着眼于资本市场梯度发展，挂牌公司积极追求更高层级。2025年以来，新三板新增挂牌公司411家，其中近五成已披露启动上市筹备工作；新进入创新层的300余家公司中，近七成属于战略性新兴产业，近九成为高新技术企业；新进入北交所上市辅导期的332家公司近三年营业收入、净利润复合增长率分别为11.93%和16.06%，净资产收益率保持在12%以上。

创新驱动成效显著。2025年，挂牌公司研发投入合计643.81亿元，平均研发强度3.52%。通过引进和培育高端科研人才，公司持续加强基础研究，全年新增专利8827项，累计拥有发明专利4.43万项。

专精特新企业持续向新三板聚集。目前，新三板共有专精特新“小巨人”企业和国家级制造业单项冠军1369家，同比增加69家，涌现出一批在细分产业链具有竞争力的“配套专家”，部分企业已在高性能纤维材料、超声波位移传感器等领域实现国产替代。

分行业看，先进制造业挂牌公司紧抓行业机遇，2025年营业收入同比增长2.96%，净利润同比增长4.54%。其中：人工智能领域公司不断加大基础算法、算力设施、机器人等关键技术的投入，平均研发费用2569.25万元，产品在高端制造、智能检测等场景逐步实现商业落地；汽车制造产业公司积极向综合解决方案供应商转型，打入国内外知名整车企业供应体系，平均营收、净利润分别同比增长13.48%和10.11%，增速位居制造业前列。

现代服务业同样实现稳健增长。生产性服务业中，研发设计、检验检测等领域公司受益于科技成果转化力度加大，营收同比增长3.70%；生活性服务业中，新消费领域公司紧抓市场热点，向潮玩经济、IP运营等方向拓展，覆盖影视、动漫、主题乐园等多元业态。

在回报股东方面，挂牌公司通过多样化方式与股东共享发展成果。2025年，超2000家公司实施现金分红，累计惠及股东超17万人次。81家公司计划回购金额共计19.49亿元，同比增长11.95%。全年披露近60份股权激励及员工持股计划，参与员工近1500人。

此外，在履行社会责任方面：挂牌公司合计提供就业岗位182.17万个，同比增长9.41%；近300家公司通过参与助农项目支持乡村振兴；多家公司通过定点帮扶、捐资捐物等形式参与公益事业，向山区教育、红十字会等捐赠资金近亿元。

专家表示，新增挂牌公司质量的显著提升正在重塑市场生态。金长川资本董事长刘平安对上海证券报记者表示，近两三年来新三板每年挂牌增量两三百家，新增公司质量较以往明显提高，拉高新三板挂牌企业整体质量。相对于以往，目前及未来的上市门槛在盈利规模、创新能力方面均有提高。后续，新三板挂牌企业若想登陆北交所，需要进一步做大盈利规模、增加研发投入，以构建更高的竞争壁垒。（张雪）