文/乐居财经 徐酒眠

52岁的王国赋，在春节前夕正式卸下了泓盈城市服务（02529.HK）执行董事、联席公司秘书、以及联交所证券上市规则第3.05条项下的授权代表。公告中一句“因个人原因”，将他与这家国资上市物企近六年的缘分画上了句号。

回顾王国赋的履职历程，其在泓盈城市服务的发展中扮演了关键角色。

自2020年11月起担任执行董事，2022年7月起掌舵董事会秘书，王国赋在任期间主要负责制定经营战略，为集团整体发展提供指引。

从履历来看，王国赋拥有香港城市大学理学硕士学位，横跨学术研究、自然保育、光电科技及投资领域的复合背景，特别是曾在先导投资（泓盈城市服务原控股股东）担任金融发展部总经理的经历，或使其在泓盈城市服务赴港上市前的战略梳理及资源整合中发挥了重要作用。

王国赋辞任，泓盈城市服务尚未找到合适的人接棒，其表示将根据公司章程“尽最大努力尽快物色合适人选填补董事空缺，并将在适当时候作出进一步公告。”

目前，泓盈城市服务董事会中还有三位执董，分别是47岁的谢毅，他同时也是董事会主席；42岁的阳鑫，他还兼任总经理；以及41岁的段文明，他是财务总监。其中，此番段文明还被推出来接任空出的联席公司秘书及授权代表。

值得注意的是，段文明的走马上任，泓盈城市服务向联交所申请一项“特殊豁免”——因为他的秘书资格并不齐全。

翻开段文明的履历，很难挑出毛病：注册会计师、资产评估师双证在手。自2010年起，他就在长沙城市发展集团（城发集团）体系内的各子公司财务条线轮岗，历任会计、财务经理、财务总监，直至泓盈城市服务的财务总监。

作为以为浸润城发体系内16年的“老兵”，段文明的优势在于对集团财务脉络、成本管控及资本运作细节的深刻理解。

但段文明目前尚未完全具备香港上市规则第3.28条规定的公司秘书学术或专业资格，于是泓盈城市服务向联交所申请豁免，豁免期长达三年，期间需由具备资深会员资格的林庚墀全程协助。

“破例”推举段文明，泓盈城市服务给出的理由写得很直白：他对公司财务及业务运营有“深刻理解”，约5年执董任期里参与过IPO筹备、制定完善财务及资本管理内部政策、建立健全预算系统等，并和董事会及高管团队“紧密工作多年”。

在人事变阵的背后，是泓盈城市服务正面临的经营新课题。

数据显示，截至2025年6月30日，泓盈城市服务实现总营收约3.16亿元，同比增长1.47%；录得毛利为8509.7万元，同比下降1.82%，毛利率由27.8%微降至26.9%；净利润为3853.5万元，同比增长1.27%；归母净利润为3853.7万元，同比增长0.94%。

泓盈城市服务主要业务有三条业务线：物业管理服务、城市服务及商业运营服务。从名称不难看出，其押注的是城市服务赛道。

冲击IPO，其物业管理服务在营收中的占比由2021年的44.6%降至2023年的36.5%；城市服务在营收中的占比则由2021年的42.9%上升至2023年的54.2%。

然而，上市前一路狂飙的城市服务，却在上市后逐渐“萎缩”。

去年上半年，其城市服务贡献营收约1.35亿元，同比减少7.9%，在总收入中的占比下降至42.8%；物业管理服务实现营收1.47亿元，同比增长9.4%，占总营收的46.5%。

同期，其城市服务项目数量由上一年同期的200个缩减至160个，而物业管理服务项目则由73个增加至84个。

城市服务作为其过往中的优势业务，贡献最大的细分领域是园林绿化及工程服务。然而这部分业务收入却从2024年同期的6539.4万元降至5639.9万元，呈现明显的收缩态势。

对于城市服务收入下滑，泓盈服务解释称，主要是因地方政府债务化解及基础设施投资增长放缓导致整体市场萎缩，因此其园林绿化及工程项目数量减少。

行业动荡中，泓盈城市服务业绩看似平稳增长，不过也并未逃脱贸易应收款项的问题。

截至2025年6月30日，泓盈城市服务贸易应收款项总额约2.52亿元，较2024年末的1.98亿元增长27.27%。

其中，来自关联方的应收款约为5805万元，较去年底上升17.56%；来自第三方的应收款约为1.94亿元，较去年底上升30.24%。这种高增长引发了外界对其回款能力的担忧。

去年上半年，泓盈城市服务对贸易应收款减值拨备约3720.9万元，这个规模近乎其当期录得的净利润；减值拨备后，其贸易应收款项余额约为2.15亿元。

现金流方面，2025年上半年经营活动现金流净额为3028.3万元；投资活动现金流净额为-6332.8万元。换而言之，泓盈城市服务在日常经营中产生的现金流入有限，而投资活动则消耗了大量现金。

将人事变动置于上述经营背景下，逻辑似乎有些清晰了。

王国赋的离任，或许标志着泓盈城市服务一个发展阶段的结束。在上市前及上市初期，其需要的是像王国赋这样具有战略眼光、熟悉资本市场规则、能协调各方资源的“战略家”，以完成从地方国企向公众公司的身份跨越。

而随着上市光环褪去，面对残酷的市场竞争和现实的财务压力，泓盈城市服务当下的核心任务从“谋发展”转向“控风险”和“提质增效”。

段文明的履历背景，可以看作是这一思路的体现。

作为财务总监，他直接负责集团的整体财务及成本管理、税务筹划。在当前应收账款激增、毛利率下滑的关口，由财务负责人直接兼任联席公司秘书和授权代表，有助于将风控关口前移，在处理信息披露、投资者关系及合规事务时，能更迅速地从财务维度评估业务风险。

此外，段文明在城发集团资产管理部门担任总经理助理、副总经理的经历，也使其对国有资产的保值增值及资产盘活有着深刻理解。

面对城市服务板块的萎缩，如何盘活存量资产、优化现金流，正是段文明所擅长的领域。

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