来源：南方都市报 作者：黄顺威
1月13日，中捷资源投资股份有限公司(下称“中捷资源”)公告，广州农商行已向广州谦润投资合伙企业(有限合伙)(下称“谦润投资”)转让其持有的公司1.06亿股股份(占公司总股本的8.84%)，转让价款总额为2.87亿元。此次权益变动后，广州农商行不再持有中捷资源股份。这意味着广州农商行针对中捷资源的9.51亿元债权，经债转股3年后仅收回不足4亿元(含前期现金偿还款)。
近年来，不良资产对广州农商行净利润侵蚀明显。财务数据显示，2025年上半年，该行信用减值损失金额占营收比例达47.4%；作为广东资产规模最大的农商行，2025年前三季度该行净利润不足东莞农商行一半，甚至不及南海农商行。加快不良资产处置已成该行近年经营关键词，2023年以来该行已经连续三年集中出售百亿资产。
清仓中捷资源股权，9.5亿债权损失超60%
据中捷资源公告，1月9日，广州农商行与谦润投资签署《股份转让协议》，广州农商行向谦润投资转让其持有的公司1.06亿股股份(占公司总股本的8.84%)，标的股份转让价格为2.7167元/股，股份转让价款总额为人民币2.87亿元。
本次权益变动后，广州农商行不再持有中捷资源的股份，谦润投资成为中捷资源第二大股东。公告指出，本次权益变动的主要原因为广州农商行自身经营发展需要。
广州农商行成为中捷资源的股东，起源于一场被动的债转股。中捷资源此前公告，2017年，时任中捷资源法定代表人周海涛未经董事会、股东大会审议及信息披露，私自签署《差额补足协议》，导致中捷资源对华翔公司向广州农商行的借款违规提供担保。
据法院判决，中捷资源在95140万元范围内，对华翔公司不能清偿的债务向广州农商行承担赔偿责任，中捷资源由此陷入严峻债务危机。为化解危机，2023年12月中捷资源完成重整。
根据重整方案，广州农商行以2.27元/股的成本，受让了中捷资源资本公积转增形成的约1.06亿股股票，由此成为持有中捷资源8.84%股份的第二大股东。同时，中捷资源控股股东玉环恒捷额外代偿还广州农商行现金8000万元。至此，中捷资源违规担保债权的综合清偿比例约为33.63%。同时，剩余未清偿的违规担保债权部分依法予以豁免，中捷资源不再清偿。
广州农商行入股三年来，中捷资源的基本面及股价表现均不乐观，股价始终在2元/股左右徘徊。最终，广州农商行此次以约2.72元/股清仓中捷资源，与当初2.27元/股的抵债股票价格相比上涨了20%。
然而，相比广州农商行对中捷资源9.51亿元的债权，此次的股权转让价款叠加此前的8000万元的现金偿还款，较广州农商行享有的债权依旧缩水了61.4%。
参与宏达兴业重整同样损失明显，加速不良处置
记者注意到，广州农商行的“接盘”困境并非孤例。与中捷资源债权的“部分收回”相比，广州农商行对鸿达兴业集团的债权处置更显被动。
2022年末，广州地标建筑“广州圆”开发商鸿达兴业集团申请破产。据公告，广州农商行作为最大债权人，对鸿达兴业系列的债权金额超50亿。最后通过债转股，广州农商行被动成为上市公司鸿达兴业股份有限公司(下称“宏达兴业”)第一大股东，持股比例达10.92%，当时这笔股票抵偿等额债务约11.68亿。
2024年，宏达兴业从A股退市，原因是被查明连续多年财务造假。随后，宏达兴业股票转入新三板退市板块挂牌转让。2025年，鸿达兴业再次爆发债务危机，发行的债券因流动资金不足多次无法按期兑付。
Wind数据显示，截至目前，宏达兴业总市值为3.4亿元，广州农商行的持股市值仅约0.37亿元，即广州农商行当初获得超11亿元的抵债股权价值蒸发近97%。
入股的上市公司股价不佳，广州农商行自身股价近年来同样低迷。2017年6月广州农商行登录港交所，截至1月14日收盘，总市值约217.6亿港元，股价1.51港元/股，较高点6港元/股下跌近75%。
广州农商行股价低迷与业绩密切相关。财务数据显示，2025年前三季度，广州农商行实现营收110.2亿元，同比下降2.35%；净利润达17.22亿元，同比下降18.73%，营收、净利润延续了前两年“双降”趋势。
据企业预警通数据，截至2025年三季度末，广州农商行总资产达1.42万亿元，是广东省总资产最大的农商行。然而，该行2025年前三季度净利润不足东莞农商行(37.04亿元)一半，甚至不及南海农商行(18.65亿元)；截至三季度末，东莞农商行、南海农商行总资产为7697.05亿元、3468.17亿元。
近年来，不良资产对广州农商行利润侵蚀严重。据企业预警通数据，2025年上半年，该行信用减值损失达38.1亿元，同比增长30.6%，占营收比例达47.4%，近一半营收被信用减值损失吞没。截至2025年上半年末，广州农商行不良率为1.98%，较去年末上升0.32个百分点。
风险资产处置当前已成广州农商行经营工作重点。据公告，2023年以来，广州农商行已经连续3年集中甩卖百亿元资产。
“创新风险处置手段，强化内外沟通协调，实施风险处置全流程闭环管理，全力确保全年风险处置化解任务按时按质完成。”广州农商行2025年三季度工作会议指出，盯风险防控，持之以恒推动资产质量加快改善。加快风险资产处置进度，前瞻谋划中长期风险资产管控计划，提升清收处置成效。加强中小额资产质量管控，强化正常资产风险信号预警管理，严防资产质量下迁。
