5月21日，A股市场震荡走强，权重股表现亮眼，上证指数逼近3400点。截至收盘，创业板指涨近1%，整个A股市场超1600只股票上涨，黄金珠宝、动力电池、煤炭等板块表现亮眼。市场成交放量，成交额为1.21万亿元。

资金面上，Wind数据显示，截至5月21日中国证券报记者发稿时，今年以来已有近1500家上市公司发布回购相关公告，涉及回购金额上限超1100亿元。超880家上市公司真金白银投入市场实施回购，合计回购金额超600亿元。

分析人士认为，政策支持下，未来上市公司增持回购规模有望持续提升。短期市场风险偏好回升和基本面预期改善，A股仍将处于震荡稳步向上的趋势中。

A股市场放量上涨

5月21日，权重股拉升带动A股市场上涨。Wind数据显示，截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指、北证50指数分别上涨0.21%、0.44%、0.83%、0.39%，科创50指数下跌0.22%，上证指数报收3387.57点，创业板指报收2065.39点。

权重股走强，大盘股集中的上证50指数、沪深300指数分别上涨0.43%、0.47%，而小微盘股集中的中证1000指数、中证2000指数、万得微盘股指数分别下跌0.23%、0.80%、0.94%。

权重股拉动指数上涨的情况下，个股跌多涨少，整个A股市场上涨股票数为1615只，84只股票涨停，3604只股票下跌，3只股票跌停。

当日A股市场成交额为1.21万亿元，较前一个交易日增加31亿元，其中沪市成交额为4659.57亿元，深市成交额为7075.21亿元。Wind数据显示，截至5月21日收盘，A股总市值为97.21万亿元，较前一个交易日增加0.17万亿元。

从盘面上看，黄金珠宝、动力电池、煤炭等板块表现亮眼，银行、医药等板块也走强。申万一级行业中，煤炭、有色金属、电力设备行业领涨，分别上涨2.55%、2.05%、1.11%；美容护理、电子、社会服务行业跌幅居前，分别下跌1.09%、0.93%、0.87%。

领涨的煤炭行业中，大有能源涨停，山煤国际涨逾6%，晋控煤业、辽宁能源均涨逾5%，陕西煤业涨逾4%。

表现抢眼的动力电池板块中，领湃科技20%涨停，国轩高科涨停，翔丰华涨逾5%，当升科技、星源材质、宁德时代均涨逾4%。其中，宁德时代为5月21日对深证成指、创业板指贡献度最大的股票，对创业板指贡献点数达18.20点，超过当日创业板指上涨点数，强势拉动创业板指上涨。

华泰证券新能源行业首席分析师申建国表示，预计在2025年能看到半固态电池的批量交付和全固态电池方案的加速开发，目前车厂的品宣已经进入到竞赛阶段，低空和机器人产业也是固态电池应用的潜力市场，推荐固态电池产业链，相关环节包括：卤化物/聚合物固态电解质、锂金属集流体、电解质膜、硅基负极、三元正极材料、干电极。

上市公司爆发回购潮

当前市场正处于上有压力下有支撑的阶段，资金面上，上市公司的回购资金正持续流入市场。

Wind数据显示，截至5月21日记者发稿时，剔除重复项后，今年以来已有近1500家上市公司发布回购相关公告。

从今年以来公告回购金额上限情况来看，涉及回购金额上限超1100亿元，美的集团回购金额上限合计为130亿元，宁德时代回购金额上限为80亿元，贵州茅台回购金额上限为60亿元，牧原股份、通威股份回购金额上限均为40亿元。值得注意的是，美的集团发布了两个回购方案，一个回购金额上限为100亿元，一个回购金额上限为30亿元，回购金额上限为30亿元的回购方案已实施一部分，回购金额上限为100亿元的回购方案尚待实施。

今年以来共有882家上市公司实施回购，合计回购金额为607.93亿元。在今年以来实施回购的上市公司中，贵州茅台、徐工机械、牧原股份、宁德时代、中远海控已回购金额居前，分别为40.50亿元、21.42亿元、16.10亿元、15.52亿元、13.67亿元，海康威视、三安光电、三一重工、紫金矿业已回购金额均逾10亿元，京沪高铁已回购金额逾9亿元。包括上述10家上市公司在内，今年以来有19家上市公司已回购金额超过5亿元。

从市场表现情况来看，Wind数据显示，截至5月21日，今年以来已回购金额居前十的股票平均涨幅为6.12%，跑赢大盘，涨幅最大的为紫金矿业，今年以来累计上涨22.29%。

另外，Wind数据显示，截至5月21日记者发稿时，今年以来已有276家上市公司发布获回购增持贷款用于回购的相关公告，以贷款金额上限计算，贷款总额为484.63亿元。在已披露“回购贷”的上市公司中，牧原股份、海尔智家、中国中铁回购贷款金额上限居前，分别为25亿元、18亿元、16亿元，厦门象屿、美的集团、三安光电回购贷款金额上限均在10亿元以上。

业内人士表示，回购增持贷款作为一种金融工具，能够为上市公司或股东个人提供低成本的资金支持，帮助上市公司及重要股东更有效地实施回购和增持计划。

方正证券首席经济学家燕翔表示，上市公司增持回购对资本市场长期健康发展有着重要的积极意义，在政策支持下，未来上市公司增持回购规模有望持续提升。增持回购持续增加也反映出我国上市公司的自身实力在不断增强。

市场情绪有望改善

Wind数据显示，截至5月21日收盘，万得全A滚动市盈率为19.22倍，沪深300滚动市盈率为12.65倍，相较其他市场，A股市场估值仍具有性价比。

对于A股市场，华西证券首席策略分析师李立峰表示，短期市场风险偏好回升和基本面预期改善，A股主要指数向上突破4月初缺口；与此同时，市场对外部因素反复的担忧仍存在，因此在当前位置部分资金止盈情绪有所升温。往后看，A股仍将处于震荡稳步向上的趋势中，稳定和活跃资本市场的政策助力指数中枢不断上移。例如，第三批险资长期投资试点、公募基金管理费收取模式改革、上市公司并购重组新规等，均有利于为A股注入增量资金和提升市场活跃度。

中信证券首席A股策略师裘翔表示，海外环境方面，美国贸易政策的能见度正在不断恢复，“硬数据”未出现大幅恶化，有利于风险偏好及投资者情绪回升。国内政策方面，4月政治局会议强化底线思维、充分备足预案，当前市场对国内政策的整体情绪虽略有降温但整体水平并不低。国内经济基本面方面，经济增长整体平稳，出口数据大超预期，贸易因素对投资者情绪的压制有望明显缓解。公司经营与盈利方面，4月受到贸易因素的影响，中国企业经营状况整体有所回落，后续对公司盈利的担忧情绪同样有望缓解。5月市场整体情绪有望得到改善。

“4月社融存量同比增速回升至8.7%，预示基本面及A股盈利上行趋势不改。”中银证券首席策略分析师王君表示，随着宽货币阶段性落地，短期市场或缺乏有力上行催化，但基本面修复及政策释放预期尚未证伪，市场下行风险有限，短期市场或进入热点及风格加速轮动阶段。风格上，权重股的增配行情对市场风格构成短期扰动，成长主线不改，新一轮趋势形成可等待增量催化因素。